库存仍处在低位 脚手架钢管价格表现较为抗跌
2019-11-27 11:18:19 点击：
进入2019年，宏观方面暖风频吹，提振市场信心。1月4日，央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点，大幅超出市场预期，缓解了脚手架钢管市场对流动性的担忧。中美贸易关系在不断改善的道路上不断迈进，在一定程度上化解了市场对外部风险的担忧情绪。
2018年年末，部分地区房地产限购出现松绑迹象，同时银行利率有所下调。从2016年年末房地产市场迎来密集调控至今，房地产销售增速持续回落，地产市场降温明显。2019年随着政策的逐步松绑，地产销售有望改善，在地产销售改善的背景下，与房地产息息相关的行业如汽车、家电、建筑材料等有望得到提振，从而缓解国内经济下行的风险。期货拉升；脚手架钢管现货跟涨，销售放量——昨天，在限产消息的刺激下，市场炒作情绪升温，期现联袂上涨，带动需求集中释放，现货价格混乱上行。昨日夜间，外盘原油上涨，内盘商品期货多数走强，螺纹钢和热卷主力合约收盘向上；今天早间，主导经销商报价惯性调高，中小公司跟进放缓，现货市场主流价格涨势不再凶猛。
螺纹钢由于库存仍处在低位，价格表现较为抗跌，但是在淡季需求逐步萎缩的背景下，跟涨动力也较弱。在现货难以跟涨的情况下，期货一路反弹使得期现价差大幅收窄，1905合约目前对现货贴水处于该合约上市以来的最小值。贴水不断收窄会对主力1905合约继续上行构成制约。
综上所述，近期央行降准、中美贸易摩擦缓和、部分地区房地产限购松绑等提振市场情绪，宏观氛围改善催生了工业品整体反弹，对于螺纹钢来说，库存积累速度和幅度持续低于预期也提振多头信心。但我们认为，螺纹钢主力合约贴水收窄在一定程度上限制后期反弹高度，另外，节后脚手架钢管材需求存在较大不确定性，也制约市场进一步做多的动力。
2018年年末，部分地区房地产限购出现松绑迹象，同时银行利率有所下调。从2016年年末房地产市场迎来密集调控至今，房地产销售增速持续回落，地产市场降温明显。2019年随着政策的逐步松绑，地产销售有望改善，在地产销售改善的背景下，与房地产息息相关的行业如汽车、家电、建筑材料等有望得到提振，从而缓解国内经济下行的风险。期货拉升；脚手架钢管现货跟涨，销售放量——昨天，在限产消息的刺激下，市场炒作情绪升温，期现联袂上涨，带动需求集中释放，现货价格混乱上行。昨日夜间，外盘原油上涨，内盘商品期货多数走强，螺纹钢和热卷主力合约收盘向上；今天早间，主导经销商报价惯性调高，中小公司跟进放缓，现货市场主流价格涨势不再凶猛。
螺纹钢由于库存仍处在低位，价格表现较为抗跌，但是在淡季需求逐步萎缩的背景下，跟涨动力也较弱。在现货难以跟涨的情况下，期货一路反弹使得期现价差大幅收窄，1905合约目前对现货贴水处于该合约上市以来的最小值。贴水不断收窄会对主力1905合约继续上行构成制约。
综上所述，近期央行降准、中美贸易摩擦缓和、部分地区房地产限购松绑等提振市场情绪，宏观氛围改善催生了工业品整体反弹，对于螺纹钢来说，库存积累速度和幅度持续低于预期也提振多头信心。但我们认为，螺纹钢主力合约贴水收窄在一定程度上限制后期反弹高度，另外，节后脚手架钢管材需求存在较大不确定性，也制约市场进一步做多的动力。
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