冬储积极性不高 架子管扣件市场需求下降预期渐强
2021-1-16 14:38:23 点击：
钢价弱势情况下，架子管扣件成本端可能形成负反馈。2020年11月份以来的钢价上涨，除了需求超预期释放外，成本端的快速上涨是支撑钢价上涨的另一个主要原因。从当前原料端的情况来看，短期其基本面依旧偏强，上涨的逻辑也还存在。但需要注意的是，经过前期焦炭价格的快速上涨之后，高炉端的生产成本显著高于电炉，目前螺纹钢高炉生产成本在4148元/吨，而电炉钢平电成本在3910元/吨。那么一旦钢材价格下跌，首当其冲受到影响的必将是高炉原料的价格。考虑到目前钢材市场，特别是建筑钢材市场处于需求淡季，而一些工业用材因价格过高，近期也有下游加工厂开始出现停工放假现象，需求下降必然对钢价形成抑制。而在钢厂低利润以及未来1个~2个月需求下降的预期下，钢厂停产检修可能逐步增多，届时可能会导致原料需求下降，而原料价格一旦下跌，则又会带动钢价下跌，从而形成负反馈。最后，从冬储情况来看，当前市场价格也存在回调需求。截至2020年12月底，螺纹钢现货价格高出750元/吨，考虑到春节前市场需求下降预期渐强，且近期海外疫情持续加剧，国内疫情也有反弹迹象，若架子管扣件价格不进一步调整，预计贸易商的冬储积极性不会很高。事实上，笔者观察到2020年12月份最后一周螺纹钢总库存35.79万吨的增幅中，34.23万吨是由钢厂库存增加所贡献的，这也表明了贸易商当下对于冬储依旧持谨慎态度。若冬储力度不及预期，可能会增加旺季价格弹性。在海外疫情加剧，国内疫情有所反弹的情况下，加之当前钢材市场绝对价格依旧偏高，贸易商对于冬储一直持谨慎态度。在这种情况下，今年主动冬储力度可能不及预期，库存增加可能更多表现为被动库存累积，若考虑2020年初高库存的基数影响，2021年春季需求启动时，螺纹钢库存水平可能处于相对低位，届时可能会进一步增加架子管扣件价格弹性。
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